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【福汇市场观点】美债风暴席卷市场！美元破101，黄金失守4300，白银重挫4%，布油重上100，美股全线收跌
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-9-24
市场概述∶
周四，9月24日，全球市场在“经济过热”与“加息预期重定价”的双重冲击下继续承压。美国9月综合PMI初值大幅升至58.4，创2021年7月以来最高，新订单扩张速度为2022年4月以来最快，制造业招聘力度达到2021年2月以来峰值，企业投入成本指数为2022年10月以来最高。标普全球首席商业经济学家指出，制造业和服务业“目前均呈现明显繁荣态势”，但供应链瓶颈已是近二十年调查历史中最严峻的情形之一。
强劲的经济数据叠加伊朗总统在联大明确表态“在制裁解除前不会允许霍尔木兹海峡被自由使用”，油价由跌转涨、布伦特重新站上100美元，进一步强化了“更高更久”的利率预期。5年期美债收益率自2007年以来首次突破5%，10年期升至5.10%上方，美元指数突破101并创7月底以来最高。无风险利率的抬升直接压制估值与无息资产，美股三大指数全线收跌，黄金白银大跌。
经济数据及货币对市场∶
周三，美元指数延续涨势，涨约0.5%，突破101关口，创7月底以来最高水平。美国9月PMI大幅超预期，叠加美联储理事巴尔鹰派表态，共同推升美元。巴尔表示通胀风险上升而就业风险减弱，其基准情形是可能仍需进一步调整政策，才能让通胀及时回到2%的目标水平。波士顿联储主席柯林斯表示支持最近一次加息决定，圣路易斯联储主席穆萨莱姆则表示，为遏制物价上涨可能需要进一步加息。
美债收益率全线飙升。5年期美债收益率上行约17个基点报4.997%，为2007年以来首次盘中突破5%；10年期上行约15个基点报5.104%，创2007年7月以来新高，逼近高盛警报线；30年期升逾10个基点报5.40%，时隔一周再创2007年以来新高；2年期报4.85%，创2024年底以来新高。当日350亿美元5年期国债标售中标利率5.033%、高于拍卖前预发行收益率约3.1个基点，认购倍数2.21倍低于此前六个月平均的2.33倍，令债市雪上加霜。美国财政部宣布将于9月24日进行新一轮长期国债回购，买入合计面值至多60亿美元的20年至30年期国债，规模为扩容前上限的三倍。
汇市方面，欧元兑美元跌约0.55%至1.14附近，受美元走强及强劲美国经济数据双重压制。英镑兑美元跌约0.74%至1.32附近，连续第六个交易日走低。美元兑日元升约0.60%至158.3附近，美日利差走阔持续压制日元。离岸人民币纽约尾盘报6.71附近，较前一交易日跌127点，连续第二个交易日回撤。人民币中间价调贬9个基点，终止此前连续十个交易日调升。离岸人民币盘中一度失守6.70关口，跌离四年高位，但中美经贸磋商释放的积极信号仍为人民币提供中长期支撑。
今日关注∶澳大利亚8月失业率将于09:30公布，市场预期维持4.50%；瑞士央行政策利率将于15:30公布，市场预期维持0.00%；美国初请失业金人数将于20:30公布，市场预期新增20.3万人，前值新增19.6万人，这是8月核心PCE公布前第一份硬性的劳动力市场数据；EIA天然气库存将于22:30公布。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属方面，现货黄金周三遭遇猛烈抛售，日内维持下行趋势，最终收跌约1.7%至4286美元附近，失守4300美元关口。COMEX期金跌1.23%至4322.7美元/盎司。美元与美债收益率同步走高抬升实际利率，成为压制无息资产的核心力量。美国经济数据重燃加息预期，美联储官员密集释放继续加息的信号，令黄金多头节节败退。
市场分析人士指出，当前黄金面临的核心矛盾在于美联储政策路径的重新定价——5年期美债收益率突破5%、10年期站上5.1%，意味著持有黄金的机会成本显著上升。但从更长期的结构性视角看，多家机构仍维持对黄金的乐观判断。渣打银行认为，黄金与实际利率之间的传统联动正在减弱，去美元化、央行购金及债务风险等结构性力量正在构筑坚实底部，该行四季度均价看至4650美元。道明证券分析师表示，市场将越来越把贵金属的回落视为“买进黄金的机会”。分析师卢楚仁预计，金价未来12个月有望突破5600美元的前历史高位，再向6000美元大关迈进。
现货白银最终收跌约2.4%至64.9美元附近，跌幅远超黄金。白银工业属性在利率飙升环境下放大了下行弹性，金银比价大幅走阔。
原油方面，国际油价周三由跌转涨，终结此前连续五个交易日的下跌。WTI 11月原油期货涨1.81%报92.16美元/桶，布伦特11月原油期货涨3.86%报103.08美元/桶，重新站上100美元关口。伊朗总统佩泽希齐扬在联大发表讲话，表示伊朗不会屈服于军事力量，但相信外交途径可以结束冲突，并准备在不使用武力的情况下进行谈判，同时强调在伊朗受到制裁的情况下不能允许霍尔木兹海峡被“自由使用”。这一表态为和谈增添了变数，地缘风险溢价重新回归。
WTI现金展期价差首次突破每桶5美元，为2017年以来首次，反映即期供应极度紧张。美国零售柴油价格达每加仑6.52美元，较一年前上涨76%，创历史新高。报道称特朗普政府考虑90天柴油出口禁令方案，后遭白宫否认，但政策内部分歧公开化——能源部长当天表示禁止柴油出口“肯定行不通”，警告此举将迫使炼油厂削减产能、进而推高汽油和航空燃油价格。受报道影响，美国柴油期货价格一度跌超7%，欧洲柴油期货大幅上涨。美国国务卿鲁比奥周三称，美伊在联大期间的会谈未取得重大进展。
工业金属方面，LME期铜跌约0.44%至14717.5美元附近，结束此前连续上涨。美元走强触发获利了结，但中国现货供应趋紧与交易所库存下降提供部分支撑。期铝跌约0.5%，期铅、期锌、期锡、期镍全线走低，美元升至两个月新高触发基本金属全面获利了结。
铜价的中期支撑仍然稳固。全球铜矿品位持续下降、新发现铜矿数量和储量均大幅减少，而AI数据中心、电网升级与国防产业带来的需求增长正在与供应限制形成碰撞。中国光大期货分析师指出，矿山供应极度紧张以及中国国内库存处于极低水准，仍然为铜价形成底部支撑。市场预期中国十一假期前将进行库存补充。
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全球股市∶
美股方面，周三三大指数全线收跌。意外强劲的PMI数据重燃加息预期，美债收益率飙升压制估值，纳指告别此前连续两日刷新的收盘纪录。
道指收跌约0.68%至51512点附近，跌超350点。公用事业板块跌约1.9%垫底，房地产跌约1.55%，住宅建筑商普遍承压。
标普500指数收跌约0.75%至7706点附近。11大板块十跌一涨，能源板块以约1%的涨幅成为唯一上涨板块。通信服务与公用事业分别以1.89%和1.88%的跌幅领跌。
纳指收跌约1.13%至26936点附近。对融资成本最敏感的小盘股领跌，罗素2000跌约1.77%。
芯片股方面，光通信与存储芯片股多数下跌。闪迪、康宁、Coherent、Ciena、SK海力士跌逾3%，美光科技跌超2%。英伟达跌1.47%，谷歌-A跌3.8%，亚马逊跌2.24%，博通跌2.62%，台积电跌1.2%；微软逆势涨0.52%，Meta涨1.02%，特斯拉涨0.32%。市场担心AI智能体将绕开旅游聚合平台，Expedia与爱彼迎跌近8%，Booking跌约5%。高盛美国代理式AI指数升至162.42，消费者惯性指数跌至88.21。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌约1.3%，阿里巴巴跌超4%，腾讯控股跌超2%。
日经指数方面，日本股市因秋分日休市，为9月21日敬老日以来的连续第三个休市交易日，将于9月24日恢复交易。CME日经225期货较大阪交易所收盘价下跌约1045日元，显示复市后补跌压力较大。韩国综合指数涨0.90%至7080.92点，但将于9月25日因中秋节假期继续休市。
港股方面，恒生指数跌约1.01%至24834点附近，恒生科技指数跌约1.33%，国企指数跌约1.06%。互联网与能源板块领跌，权重科网股回调，阿里巴巴跌超4%、腾讯控股跌超2%，AI大模型股智谱跌超12%。
A股方面，三大指数集体收跌。沪指跌约0.39%至3936点附近，深证成指跌约0.64%，创业板指跌约0.60%，北证50指数逆势涨约2.60%。临近中秋与国庆假期成交显著缩量，沪深两市成交1.76万亿元，较上一交易日减少逾3700亿元，全市场超3500只个股下跌。复铜板、PCB、玻璃基板与培育钻石板块逆市走强，文化传媒、影视院线与煤炭板块跌幅居前。地产股持续大涨，我爱我家、华远控股双双录得3连板，但多位券商分析师对全国性房贷贴息政策传闻持审慎态度。
欧股方面，欧洲主要股指全线下跌。STOXX 600跌约0.37%至640.39点，德国DAX跌约0.66%至25410.63点，法国CAC 40跌约0.39%至8123.41点，英国富时100微跌约0.03%至10705.26点，仅能源股随油价走高。
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今日市场亮点与关键事件
- 习近平主席抵达华盛顿对美国进行国事访问。当地时间9月23日下午，国家主席习近平抵达华盛顿，应美国总统特朗普邀请，对美国进行国事访问。特朗普总统和夫人梅拉尼娅专程来到机场，欢迎习近平主席夫妇。访问将持续至9月25日。
- 伊朗总统联大讲话释放复杂信号。佩泽希齐扬表示伊朗不会屈服于军事力量，但相信外交途径可以结束冲突，准备在不使用武力的情况下进行谈判。他强调伊朗需要的是核能而不是核武器，并称在伊朗受到制裁的情况下不能允许霍尔木兹海峡被“自由使用”。美国国务卿鲁比奥称美伊会谈未取得重大进展。布伦特原油重新站上100美元。
- 哈塞特炮轰美联储“异常党派化”。美国国家经济委员会主任哈塞特批评近期主张收紧货币政策的美联储官员，称“在近期年化核心通胀率仅为2%的背景下，他们为何还要加息”，并表示美联储主席沃什“正在管理一家异常党派化的美联储”。他指出，恢复美联储独立性是沃什“优先事项中的重中之重”。
- DeepSeek发布新论文，剑指大规模Agent训练。梁文锋署名的最新论文首次系统发布Agent训练沙盒平台DSec的技术细节，平台单日服务约300万个沙盒，峰值并发超过38万个，创建速度超过每秒5000个。论文指出，Agent训练与传统的静态强化学习不同，沙盒规模本身成为训练能力的边界。
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【今日重要数据】
☆09:30，澳大利亚将公布8月季调后失业率，市场预期值为4.50%，前值为4.50%；
☆15:30，瑞士将公布至9月24日央行政策利率，市场预期值为0.00%，前值为0.00%；
☆20:30，美国将公布至9月19日当周初请失业金人数，市场预期值新增20.3万人，前值新增19.6万人；
☆22:30，美国将公布至9月18日当周EIA天然气库存，前值为440亿立方英尺。
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