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【福汇市场观点】黄金闪崩近4%创八周新低，白银跳水近6%；美债收益率飙至2007年高位，美股全线走低，油价逆势收涨
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-9-29
市场概述∶
周二，9月29日，全球市场继续在中东局势僵局与美债收益率飙升的双重夹击下承压。美伊双方在霍尔木兹海峡重新开放及新停火协议上立场悬殊，伊朗坚持其提案但已遭特朗普拒绝，特朗普则表示愿意在伊朗核问题取得"实质性进展"后给予制裁豁免并解冻被冻结资产。卡塔尔斡旋方预计将分别与美伊双方会谈，聚焦伊朗提出的"7日计划"修订版。
美债市场遭遇持续性抛售。10年期美债收益率升至5.2%上方，再创2007年以来新高，剔除通胀后的实际利率同步突破上行，达到2008年金融危机以来最高水平。利率互换市场已充分定价未来12个月内至少三次季度加息，并存在第四次加息的可能性。
经济数据及货币对市场∶
美元指数周一震荡上行，最终收涨约0.2%，在101附近交投。油价上涨重燃通胀担忧，叠加美联储官员维持鹰派立场，美元获得支撑。地缘风险升级阶段美元往往受益于避险资金流入，而美债收益率的持续走高进一步强化了美元的利差优势。周一亚市早盘，美元指数继续在101附近偏强运行。
美债收益率全线上移。10年期涨约7个基点至5.2%上方，2年期涨约7个基点至4.9%附近，收益率曲线全线上移。英国10年期国债收益率升至5.4%上方，德国同期限收益率上行约4个基点至3.6%附近。全球债券市场同步承压，投资者正在重新定价“更高更久”的利率路径，美国财政部本周将标售多个期限国债，市场对供给压力的担忧亦加剧了抛售。
欧元兑美元跌至1.13附近，受美元走强及能源成本担忧双重压制。欧元区经济基本面疲软，制造业仍处收缩区间，令欧元缺乏上行驱动。欧洲央行本月已加息25个基点，市场预计10月再度加息的概率不到六成，但几乎笃定12月至少加息一次。油价高企对欧元区能源进口成本构成直接压力，贸易条件恶化持续拖累欧元。
英镑兑美元在1.32附近窄幅震荡，方向不明。英国央行政策前景摇摆不定，市场对年底前是否加息的分歧较大。英国财政大臣此前公布的预算案未能有效缓解市场对英国财政状况的担忧，英债收益率仍处高位，英镑承压。
美元兑日元在157.4附近交投，日元维持偏强态势。日本最高货币事务官员敦促市场关注对日元发出的警告，日美官员此前接连释放“弱日元有问题”的信号。美国财长贝森特与日本财务大臣讨论强日元“可取性”，这在某种程度上为日元提供了政策层面的托底预期。
离岸人民币整体持稳，曾逼近6.71关口、脱离三周低谷。中美元首达成八点共识及“300亿美元”对等降税安排，为人民币提供中长期支撑。市场对中美贸易关系改善的预期持续发酵，成为人民币在强美元环境下保持韧性的关键因素。
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金属&大宗商品市场∶
现货黄金周一遭遇猛烈抛售，盘中重挫至4110美元附近，创下八周新低，最终收跌近4%至4115美元附近。盛宝银行大宗商品策略主管指出，金价疲软反映了债券收益率飙升、美元走强和技术性抛售的共同作用，并可能因中国投资者在黄金周假期前的获利了结而进一步放大。
MKS PAMP研究与金属策略主管表示，黄金短期面临“极为严峻的环境”——油价逼近110美元、实际收益率走高、市场定价未来一年累计加息近100个基点，三重压力叠加。尽管短期承压，多家机构对黄金中长期走势仍持乐观判断。渣打银行认为去美元化、央行购金及债务风险等结构性力量正在构筑坚实底部，四季度均价看至4650美元。道明证券则视回落为“买进黄金的机会”。
现货白银最终收跌近5.7%至60.6美元附近，跌幅远超黄金，金银比价大幅走阔。工业属性在利率飙升环境下放大了下行弹性，但光伏和电子行业的需求仍为白银提供中长期支撑。若黄金企稳反弹，白银的弹性优势有望再度显现。
原油方面，周一油价剧烈震荡。美国拒绝伊朗提议致使盘初油价一度跳涨逾4美元，随后在卡塔尔斡旋代表将与美伊双方展开新一轮间接接触的消息传出后，油价涨幅有所收窄。WTI原油最终收涨约0.7%至92美元附近，布伦特原油收涨约1%至98美元附近。日内走势充分暴露了市场的脆弱性，布伦特和WTI在多个“突发消息”之间反复横跳∶沙特东西管道恢复出口压低油价，沙特城市爆炸传言推高油价，随后“伊朗同意暂停铀浓缩”的报道再度压低油价，而“美伊谈判分歧巨大”的消息又令油价反弹。BMO Capital Markets美国利率策略主管表示，预计这场冲突将在可预见的未来持续困扰市场，能源价格易涨难跌，除非霍尔木兹海峡实现长期安全通航。
工业金属方面，LME基本金属全线下跌。期铜跌约1%至14400美元上方，期铝跌约0.6%，期铅跌约1.3%，期锌跌约1.1%，期锡跌约1.9%，期镍跌约1.3%。核心逻辑在于地缘风险骤然升级、美元强势施压与中国需求担忧升温的三重宏观利空共振。铜价从前期历史新高回落，但全球铜矿供应紧张格局未改，Codelco产量目标下调，南美矿山扰动频发，国内铜社库处于历史低位，机构仍看好中期铜价。
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全球股市∶
美股道指周一收跌约0.7%，逼近三个月低位。波音大跌约5%领跌成分股，公司确认737 MAX部分飞机导航软件存在故障，杰富瑞当天将其评级下调至中性，进一步加剧了市场对制造业龙头的担忧。
标普500指数收跌约0.8%，抹去本月全部涨幅。通信服务板块跌约1.7%领跌，非必需消费品跌约1.6%，仅必需消费品和医疗板块逆势收涨，显示资金正从高估值成长股向防御性板块轮动。
纳指收跌约0.9%。Meta跌约4.8%，回吐上周近13%涨幅的一部分。特斯拉跌近4%，摩根大通以三季度交付疲软为由下调其目标价。Arm跌近9%，英特尔跌近6%。科技巨头的集体走弱反映出市场对AI叙事短期过热的担忧正在升温。但英伟达逆势涨约1.6%，宣布追加1500亿美元股票回购授权，总额达2350亿美元，创美企历史纪录，为科技板块提供了一定支撑。
芯片股方面，存储与AI芯片股承压，SK海力士跌约5%，市场对存储需求持续性的疑虑重新浮现。但网络安全股成为软件板块里的例外，帕洛阿尔托网络涨约4.1%，Zscaler涨约3.7%，CrowdStrike涨约3%，反映出在AI代理加速落地的背景下，安全需求正成为软件行业中确定性最高的细分赛道。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收涨约1.1%，网易涨近5%，主要受中美元首达成共识及降税安排提振，市场对中概股的情绪有所修复。
日经225指数收跌约0.7%，六个交易日来首次收黑。铠侠跌超4%，尼得科暴跌近18%，主要受美股科技股走弱及日元偏强压制出口股的双重影响。
港股方面，恒生指数收涨约0.5%，恒生科技指数收跌约0.4%。煤炭股、油气股走强，内房股、内银股、医药股上涨，但大模型概念、光通信板块、PCB概念走弱，市场分化明显。
A股三大指数低开低走，尾盘略有回升。猪肉板块领涨，生物疫苗板块走强，风电设备午后走高，元件板块全天低迷，全市场超4500只个股下跌，节前交投清淡。
欧股主要股指多数收跌，德国DAX指数跌约0.1%，英国富时100指数跌约0.1%，欧洲斯托克50指数基本持平。
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今日市场亮点与关键事件
- 美伊谈判僵局持续，市场叙事反复摇摆。据报道，卡塔尔斡旋方预计分别与美伊双方会谈，聚焦伊朗提出的“7日计划”修订版。特朗普称美方周一已通过调解人与伊朗进行了对话，但否认了美媒关于其“放松伊朗制裁和解冻资金”的报道。沙特媒体曾报道伊朗已同意暂停铀浓缩以换取美国放松制裁，但该消息缺乏美伊官方确认，不宜将其视为已达成协议。伊朗外长要求在周二前美方作出最终回应。
- 英伟达追加1500亿美元股票回购授权，总额达2350亿美元，创美企历史纪录。黄仁勋称此举彰显对AI长期机遇的信心。英伟达最新披露显示AI需求仍狂飙，公司供应承诺额环比暴增135%，Anthropic已签约合同总值超1800亿美元。公司还推出AI安全系统，与Anthropic共同开发，实时监控智能体，毫秒级阻止违规行为。
- OpenAI因安全顾虑取消10月发布GPT-6.1 Astra模型计划，高管称新模型出现安全方面倒退。AMD宣布82亿美元收购AI初创World Labs，后者创始人李飞飞将任AMD首席科学家。
- 中国方面，1至8月规模以上工业企业利润同比增长7%，电子行业利润同比增长1.1倍，贡献逾六成增量。央行等八部门联合印发19项金融举措支持服务业扩能提质，提出引导金融机构综合运用信贷、债券、股权等多样化工具，支持“人工智能+软件”发展。上海出台楼市新政，全面加强商品住房预售管理，有序实施现房销售，加大融资支持力度。
【今日重要数据】
☆12:30，澳大利亚将公布至9月29日澳洲联储利率决定，市场预期值为4.60%，前值为4.35%；
☆13:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；
☆20:30，加拿大将公布7月GDP月率，市场预期值为0.00%，前值为0.30%；
☆次日01:00，2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；
☆次日01:30，2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆在伦敦政经学院发表讲话；
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