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【福汇市场观点】中美磋商传利好！离岸人民币创四年新高，AMD市值破万亿，纳指历史新高，油价跌破100，黄金承压回落
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-9-22
市场概述∶
周二，9月22日，全球市场在中美经贸磋商释放积极信号、美伊局势出现缓和迹象的双重提振下延续反弹。美国三大股指周一集体收涨，纳斯达克综合指数创下历史收盘新高。与此同时，油价重挫，黄金承压回落，美元指数逼近两个月高位。
外交层面的积极进展是推动市场情绪转向的核心变量。何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔在纽约举行了约12小时的经贸磋商，双方围绕落实历次经贸磋商共识、促进双边贸易投资等议题进行了坦诚、深入、富有建设性的交流，并就人工智能有关问题举行对话。贝森特表示，美中同意两个月内在深圳再次就AI问题进行磋商，但在延长关税战休战安排上双方仍有分歧。与此同时，特朗普向媒体表示，他“可能”对在本周联合国大会期间与伊朗总统佩泽希齐扬会面持开放态度。伊朗总统已于22日启程前往美国出席联合国大会，预计23日发表讲话。
经济数据及货币对市场∶
美元指数周一继续走强，为过去六个交易日中第五次上涨，在100.4附近交投，逼近7月29日以来最高水平。两位地区联储主席的鹰派讲话为美元提供了支撑。芝加哥联储主席古尔斯比警告，美联储不能忽视反复且持续的供应冲击，必须采取应对措施，即使这可能给经济带来阵痛；圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，鉴于核心通胀率可能较美联储目标高出整整1个百分点，美联储可能需要进一步加息。穆萨莱姆强调∶“与未来更晚、规模更大且可能更为突然的政策举措相比，更早的、渐进式的政策收紧更为妥当，且对经济造成的冲击也更小”。
ING策略师Francesco Pesole在报告中写道∶“本周经济数据日程较为清淡，油价应该会成为推动美元走势的关键因素” 。市场对美联储年底前再度加息的定价维持在较高水平。
欧元兑美元下跌约0.2%至1.1464附近，距离9月低点不远。德国政治不确定性加剧——基督教民主联盟在一场州选举中仅获得4.9%的选票，创该州议会选举历史最差成绩，令欧元承压。欧洲央行本月已加息25个基点，行长拉加德表示此次决定获委员一致投票通过。欧洲央行官员近期暗示最快10月将再度加息，彭博利率期货显示交易员预计10月加息概率不到六成，但几乎笃定12月至少加息25个基点。光大证券国际分析师维持年底前对欧元走势中性的看法，认为欧元短线可于1.145附近吸纳，目标价1.165水平止盈获利。
英镑兑美元下跌约0.2%至1.3369附近，为过去六个交易日中第五次下跌。英国央行政策前景仍不明朗，市场等待更多经济数据提供指引。
美元兑日元下跌约0.4%至157.47附近，连续第二个交易日走低。此前有报道称日本央行上周五进行了汇率摸底，此举通常被视为干预市场的前奏。新一周开始之际，日元兑美元的波动率偏斜发生变化，在汇率摸底报道传出后对日元出现新一轮看涨兴趣。日本本地市场周一至周三因假期休市。
离岸人民币整体持稳。中美经贸磋商在纽约释放积极信号，市场对贸易关系改善的预期持续升温，人民币情绪获得支撑。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属方面，现货黄金周一震荡下行，美市尾盘收报4343美元附近，日内下跌约0.8%。美股强劲反弹、原油下跌以及美债收益率小幅回落，令避险需求明显降温。不过，在美联储利率预期仍偏紧的背景下，贵金属跌幅受到一定限制。
当前黄金正陷入两股力量的拉扯∶油价回落缓解了通胀压力，但利率路径依旧偏鹰派，令无息资产承压。10年期美债收益率虽回落至4.95%至4.96%附近，但仍接近5%的心理关口。XS.com市场分析师Rania Gule表示，市场正受到“相互矛盾的基本面因素”影响，更高的收益率和美联储加息定价限制了金价上行动能，但地缘政治风险、央行需求以及财政担忧仍在为更长期的买盘提供支撑。从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4400美元关口。
渣打银行认为，黄金与实际利率之间的传统联动正在减弱，尽管美国利率走高、美元可能进一步走强会令金价短期波动加剧，但去美元化、货币贬值担忧以及市场干预风险等结构性力量，正在为金价构筑坚实底部，该行四季度均价看至4650美元。道明证券分析师表示，预期贵金属市场近期任何走弱都将仅限于CTA出现温和卖压，市场将越来越把这种回落视为“买进黄金的机会”。货币及商品分析师卢楚仁指出，央行买金需求、环球债务风险及油价回落正削弱加息对黄金的利淡作用，预料金价未来12个月有望突破5600美元的前历史高位，再向6000美元大关迈进。
现货白银跟随黄金走势，收报66美元附近，日内下跌约0.35%。白银在66美元附近获得支撑，工业属性的韧性使其跌幅明显小于黄金，金银比价有所收窄。
原油方面，国际油价周一连续第四个交易日下跌，跌至11天以来最低水平。WTI 10月期货收跌约4.4%至95.87美元/桶附近，布伦特11月期货收跌约3.4%至100.34美元/桶附近，盘中一度跌破100美元关口。
油价下跌的核心驱动来自供应恢复与外交进展的双重预期。美军中央司令部称，通过霍尔木兹海峡的原油流量处于六个月来的高位。Kpler数据显示，沙特9月份迄今的出口量已恢复至略高于每天400万桶的水平。沙特阿美以超出市场预期的速度重组原油出口路线——上周日一日装船约1400万桶，通过大幅增加霍尔木兹海峡出口将管道受损损失降到最低。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示∶“市场似乎正在因为希望本周可能透过外交途径缓和美伊战争局势的契机，而从油价中撤回部分风险溢价”。A/S Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen则指出，市场焦点已转向改善经霍尔木兹海峡的石油和液化天然气运输，以及联合国大会期间外交取得进展的可能性，“原油面临的最严峻压力可能正在缓解”。
但供应端的结构性风险并未完全消除。美国能源部数据显示，上周战略石油储备中的原油库存降至2.846亿桶，为1982年10月以来的最低水平。澳洲联邦银行警告，全球石油市场的石油和成品油库存还有5到10周就会耗尽，两周前这一预估还接近15到20周。俄罗斯炼油产能持续受到干扰，导致柴油价格回升至周期高位附近。
工业金属方面，LME基本金属周一多数上涨。期铜上涨约1%至每吨14665美元附近，期锡涨约1.3%，期铅涨约0.7%，期镍涨约0.9%，期铝是唯一收跌的品种，下跌约0.8%至每吨3263美元附近。
中国光大期货分析师在报告中表示，美联储加息消除了铜市场近期最大的不确定性，而矿山供应极度紧张以及中国国内库存处于极低水准，仍然为铜价形成底部支撑。市场预期中国十一假期前将进行库存补充。斯普罗特资产管理公司ETF产品管理主管雅各布怀特指出，即使铜价创下历史新高，全球铜矿产量今年仍可能录得近10年来首次下降，原因包括矿山供应中断、矿石品位下降以及智利产量疲弱。印尼格拉斯伯格矿及刚果卡莫阿-卡库拉铜矿综合体的供应中断，预计将使2026年铜产量减少约60万公吨，相当于全球年度铜矿供应量的约2.5%。铜市供应限制正好与电网、AI数据中心及国防产业带来的需求增长相互碰撞。整体来看，基本金属正从“金融属性”主导转向“商品属性”驱动。
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全球股市∶
美股方面，周一三大指数全线收涨。中美高层会谈释放积极信号，科技股的强劲反弹推动纳斯达克综合指数创下历史收盘新高。
道指收涨约0.7%，报52048点附近。传统蓝筹表现相对温和，但整体受益于风险偏好回升。波音涨约1.4%，航空股全线收涨，部分抵消了能源股的拖累。
标普500指数收涨约1.5%，报7764点附近，创近七周最大单日涨幅。科技股和通信服务板块大幅上涨是核心驱动力，能源板块则因油价暴跌而承压。
纳指收涨约2.3%，报27122点附近，创下历史收盘新高。纳斯达克100指数大涨约2.8%，创下自8月4日以来的最大单日涨幅，受AI领域持续乐观情绪及大规模期权买盘推动。
芯片股成为本次反弹的绝对主角。费城半导体指数大涨约5.3%，连续第五个交易日上涨。AMD收盘上涨约10%，市值首次达到1万亿美元，成为第四家跻身“万亿美元俱乐部”的美国芯片公司。英特尔涨逾12%，ARM飙升超17%，高通涨约9%，台积电涨约2.4%，英伟达涨约2.3%。Meta是标普500指数上涨的最大贡献者，受对其AI智能体Muse的乐观情绪推动，该股大涨约11.4%，升至2025年10月以来的最高水平。特斯拉涨约3%，亚马逊涨约1.9%，微软涨约1.6%，谷歌涨约1.6%，苹果涨约0.9%。
然而，Miller Tabak的首席市场策略师Matt Maley警告称，尽管今日的反弹令人印象深刻，但市场广度并不理想，这是一场基于动能的市场行情，收益高度集中在科技领域。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收涨约0.7%。腾讯音乐涨超5%，百济神州涨超4%，百度涨约2.5%，阿里巴巴涨约2.2%。
日经指数方面，日经225指数周一至周三因假期休市，但CME日经平均期货较上周五大阪交易所收盘价上涨约2%，显示市场对AI与芯片股的乐观情绪有望在周四恢复交易后得到体现。
港股方面，恒生指数周一收涨约1.2%至25042点附近，重返二万五关口。恒指低开2点后走势向上，下午进一步上扬，以全日最高位收市，连升两日累计升438点。北水南下合计净流入40.74亿港元，为连续第11日流入，累计流入逾361亿元。重磅科网股全线做好，小米在新产品发布前夕大涨逾4%，腾讯及阿里巴巴升逾2%至3%，三股已为恒指贡献逾142点升幅。医药股受美国可能放宽药企对华投资的消息刺激全线大涨，中生制药、石药、信达生物、药明生物升幅介乎半成至8%。
A股方面，三大指数集体收涨。上证指数涨约1%至3949点附近，深证成指涨约0.65%，创业板指涨约0.8%。半导体和AI算力板块领涨，市场在中美经贸磋商积极信号提振下延续修复行情。
欧股方面，主要股指全线收涨。德国DAX指数涨约1.1%，法国CAC40指数涨约0.9%，英国富时100指数涨约0.75%，欧洲斯托克50指数涨约1.3%。风险偏好回升推动欧股全面走高，但德国政治不确定性仍是潜在扰动因素。
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今日市场亮点与关键事件
- 中美经贸磋商在纽约举行，释放积极信号。 何立峰与美国财长贝森特、贸易代表格里尔围绕落实历次经贸磋商共识、促进双边贸易投资等议题进行了坦诚、深入、富有建设性的交流，并就人工智能有关问题举行对话。贝森特称双方讨论了延长贸易休战安排，但未表示已就期限取得共识。中国国家主席将于9月23日至25日对美国进行国事访问。
- 美伊局势出现缓和迹象。 特朗普表示愿意在本周联合国大会期间与伊朗总统佩泽希齐扬会面。伊朗总统22日启程赴美出席联合国大会，预计23日发表讲话。美军称霍尔木兹海峡主要通航航道已完成水雷清除，原油流量处于六个月来高位。沙特管道遭袭后迅速扩大海湾出口，上周日七艘超级油轮装1400万桶。
- AMD市值首次突破1万亿美元。 受Meta智能体Muse走红提振，市场对服务器CPU需求增长的预期升温，带动芯片股集体大涨。AMD成为第四家跻身“万亿俱乐部”的美国芯片公司，费城半导体指数连涨五日。
- 美联储官员释放鹰派信号。 圣路易斯联储主席穆萨莱姆称“可能还需进一步加息以抑制通胀”，强调渐进式收紧更为妥当。芝加哥联储主席古尔斯比亦称若通胀不回落需明确加息，警告持续的供给冲击不能再被无视。
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【今日重要数据】
☆待定，美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基、英国首相伯纳姆、日本首相高市早苗等在美国会面；
☆11:10，澳洲联储主席布洛克发表讲话；
☆19:00，欧洲央行行长拉加德在有关央行应对未来挑战的会议上发表预先录制的讲话；
☆20:15，美国将公布至9月5日当周ADP就业人数周度变动，前值为1.625万人；
☆22:05，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在2026年美债市场会议发表演讲；
☆22:20，美联储副主席杰斐逊在2026年美债市场会议发表演讲。
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