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【福汇市场观点】美伊和谈引爆市场大逆转！黄金单日拉升超百美元，终结九连跌，原油冲高回落重挫6%，软件股惨跌4%！
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-3-25
经济数据及外汇市场∶
周二，全球金融市场在美伊关系的戏剧性反转中继续震荡。美元指数横盘震荡，尾盘跳水，最终微涨约0.1%。美伊停火及和谈预期升温，压制了美元的避险需求。美国10年期国债收益率小幅走高，盘中一度上行超8个基点，但尾盘涨幅收窄；两年期美债标售需求疲软，收益率一度上行逾10个基点，最终收涨约3.7个基点。
汇市方面，主要非美货币表现分化。欧元兑美元微跌，但美股盘后受和谈消息影响短线拉升。英镑兑美元微跌，盘后同样拉升收复部分失地。美元兑日元微涨，盘后从日高快速回落。美元兑瑞郎微涨，盘后一度跳水。澳元兑美元小幅下跌。离岸人民币小幅走弱。
新兴市场方面，土耳其里拉保卫战升级，土耳其央行正考虑动用其价值1350亿美元的黄金储备，以支撑不断走贬的里拉。据报道，土耳其央行已就在伦敦市场开展“黄金换外汇”掉期交易展开内部讨论，并可能将存放于英格兰银行的黄金用于外汇干预。此举若落地，将成为新兴市场应对能源危机和货币贬值的重要信号。
美伊局势方面，美国被曝通过巴基斯坦向伊朗转交了一份包含15个要点、旨在结束冲突的计划。据以色列媒体报道，美国有意停火一个月以便与伊朗讨论这份15点协议。白宫称外交努力正在进行，但美军对伊朗的军事行动仍在“全速推进”。特朗普批准向中东部署第82空降师约3000名士兵，一支海军陆战队远征队预计27日抵达中东，这一天恰好是特朗普给伊朗设定的“最后期限”。
美联储政策预期方面，市场对美联储降息的预期持续降温。民调显示，特朗普支持率降至重返白宫以来最低，主要原因是燃油价格飙升以及民众对伊朗战争普遍不满。美媒报道称，美司法部承认对鲍威尔的调查缺乏证据，为美联储主席的去留问题增添变数。美国3月综合PMI意外降至51.4，创11个月新低，但投入成本涨幅为十个月最大，销售价格创2022年8月以来新高，预示通胀或回升至4%左右，美国面临滞胀风险。
技术分析∶美元指数在100关口下方连续三日收出带长上影线的K线，显示上攻动能不足，日线MACD快慢线在零轴附近粘合，RSI指标回落至50中轴下方，短期或延续震荡格局。10年期美债收益率在4.35%-4.40%区域遭遇明显阻力，多次上攻未果后回落，短期或进入盘整。欧元兑美元在1.1550-1.1650区间反复拉锯，1.1600关口成为短期多空分水岭。英镑兑美元在1.3400关口附近获得支撑，日线级别仍处于上升通道下轨上方，但RSI指标已从超买区域回落。美元兑日元在159上方明显承压，日线级别出现顶背离信号，短期回调压力加大。美元兑瑞郎在0.7900上方遭遇阻力，MACD红柱持续缩短。，是债券市场迫使他做出让步——上周五股市下跌、标普500录得一年最长周度连跌后，特朗普迅速调整立场。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属∶黄金终结九连跌，白银强势反弹
贵金属市场周二迎来反弹。现货黄金上涨约1.5%，终结了此前的九连跌，盘中一度拉升。美伊停火及和谈预期推动金价企稳回升，但美元走强和美国国债收益率上升仍对金价形成压制。截至3月24日，伦敦金价年内仅涨约2%，近几日的急跌已让金价几乎回吐年内涨幅。
广州金控期货研究中心副总经理程小勇认为，本轮贵金属回调有多方面原因∶一是中东冲突持续时间超预期，市场交易逻辑从原油供应中断带来的通胀转向全球经济衰退；二是高油价导致市场预期美联储货币政策将暂停宽松，甚至可能在明年转向紧缩；三是市场为保障流动性而抛售部分资产。世界黄金协会全球央行主管表示，受地缘政治风险推动，更多央行将增持黄金，近几个月来危地马拉、印尼和马来西亚等国央行已开始购入黄金。
卓创资讯贵金属分析师黄加奇认为，黄金的避险属性和资产压舱石作用仍存，但后续走势需追踪中东局势演变、美国关税政策、非农就业报告和3月CPI数据等因素。上海钢联贵金属分析师黄廷则表示，短期来看贵金属可能继续维持震荡或承压，但中长期支撑黄金牛市的根基并未动摇——全球央行持续购金、去美元化趋势以及对美元信用的长期担忧等因素依然存在。
现货白银表现更为强势，上涨约2.8%，明显强于黄金。白银的工业属性使其在本轮波动中弹性更强，盘中一度涨超3%。金银比价有所修复。
工业金属表现分化，伦铜小幅收跌，伦锡小幅收涨，伦镍走弱。全球经济增长前景的不确定性继续压制工业金属需求。对于铜等有色金属而言，市场可能先反映需求冲击，后反映供给问题——中东冲突可能影响中国对中东的光伏出口，而全球经济受高通胀冲击也可能带来需求端的负面影响。
能源市场∶原油冲高回落，和谈预期引发剧烈波动
原油市场周二经历了剧烈震荡。WTI原油收涨约4.8%，报92.35美元/桶；布伦特原油收涨约4.6%，报104.49美元/桶，但盘中走势出现戏剧性反转。美伊停火及和谈传闻一度令油价急挫逾6%，日内涨幅几乎全数抹平，盘后转跌。周三亚太盘初，WTI原油日内跌幅达4%，报88.57美元/桶。
特朗普称美伊谈判“可能已相当接近达成协议”，伊朗同意“永不拥有核武”。但伊朗方面明确否认与美国进行任何谈判，伊朗议会议长卡利巴夫称相关消息为“假信息”，目的是操纵金融和石油市场。与此同时，日本宣布周四起释放史上最大规模石油储备（约8000万桶），首艘绕行油轮即将抵日。菲律宾宣布国家能源紧急状态，智利大幅上调燃油价格。
霍尔木兹海峡在冲突开始前处理了全球约20%的原油运输，现已成为关键的紧张局势焦点。据Kpler数据，3月1日至23日，商船通过霍尔木兹海峡的次数仅为144次，较2月28日冲突爆发前减少95%。美国石油学会数据显示，上周美国商业原油库存增加230万桶，汽油库存和馏分油库存也分别增加50万桶和140万桶。
加拿大皇家银行资本市场分析师指出，对实物市场而言，真正重要的可能还是船只，而不是空洞的言辞。咨询机构Again Capital资深分析师认为，即使中东冲突明天就结束，油价短期内也不会跌回到每桶60多美元或50多美元的水平，因为已经造成的损害、损失的产量以及一切恢复正常所需的时间。荷兰合作银行上调油价预测，预计第二季度布伦特原油均价为每桶107美元，并预计霍尔木兹海峡的全面关闭将持续到4月底。
技术分析∶黄金在4400美元关口获得明显支撑，日线级别收出带长下影线的阳线，形成“锤头线”形态，RSI指标从超卖区域反弹至40附近，短期存在进一步反弹需求，上方第一阻力位在4550-4600美元区域。白银在68-69美元区域获得强劲买盘支撑，日线级别收出长阳线，一举突破5日、10日均线压制，MACD绿柱持续缩短，快慢线有望形成金叉，短期反弹动能较强，上方阻力位在73-74美元区域。WTI原油日线级别在90-92美元区域形成密集成交区，周二冲高至96美元上方后大幅回落，收出长上影线，显示上方抛压沉重，MACD快慢线高位粘合，红柱持续缩短，短期或进入震荡整理。伦铜在12000美元关口上方反复拉锯，日线级别MACD快慢线已形成死叉，RSI回落至50下方，短期或延续震荡偏弱格局。
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美国及全球股市∶
美股∶三大指数收跌，科技股承压，软件板块重挫
美股市场周二三大指数集体收跌。道指微跌约0.2%，标普500指数下跌约0.4%，纳指下跌约0.8%。盘中一度因第82空降师部署中东消息而跳水，盘后因和谈预期期货大涨。美国银行资产管理公司首席股票策略师表示∶“目前中东局势充满不确定性，因此我认为市场将横盘整理，波动较大，直到局势明朗化为止。”
板块方面，科技板块承受了最大压力，科技七巨头大幅跑输标普493只成份股的整体表现。谷歌跌近4%，微软跌近3%，Meta跌近2%，亚马逊跌超1%。软件ETF重挫超4%，创年内新低，年内跌幅已扩至23%。这轮暴跌的导火索是亚马逊旗下AWS正在开发AI智能体，用于自动化销售、业务拓展等职能——而这些岗位正是其大规模裁员的重点领域。报道称，AWS内部人士证实公司正在开发一个代理程序，使员工能够“专注于最复杂、最有价值的客户挑战”。这一消息重新点燃了过去几个月困扰软件行业的“被颠复”担忧，投资者对传统软件企业增长前景的信心遭到重创。
芯片股表现相对抗跌，费城半导体指数收涨约1.3%，台积电涨1.4%，AMD涨1.3%。但博通和美光跌超4%。
个股方面，Circle因有关美国稳定币法案的担忧而暴跌近20%，创史上最大日跌幅。美国《Clarity Act》草案内容流出，拟禁止被动持有稳定币所获得的收益，并禁止“经济上等同于利息”的结构安排，这一条款被市场解读为对USDC增长逻辑的直接打击。恐慌指数VIX收涨约3%至26.95，显示市场情绪仍保持谨慎。
中概股表现分化，纳斯达克金龙中国指数下跌约0.4%。热门中概股中，文远知行涨超9%，晶科能源涨超6%，理想汽车涨超3%；禾赛科技跌超14%，逸仙电商跌超11%，亿咖通科技跌超5%。
欧股普遍收涨，德国DAX30指数涨约1.2%，法国CAC40指数涨0.8%，欧洲斯托克50指数涨1.4%。能源巨头走高支撑指数，英国富时100指数微跌0.2%。欧元区3月综合PMI跌至10个月低点，法国PMI连降三月陷入收缩，中东战事冲击下欧元区经济活动放缓。标普全球市场财智公司首席商业经济学家表示，中东战事造成的能源冲击将大幅推高通胀并拖累欧元区经济增长，“敲响了滞胀警钟”。
港股与A股∶
港股恒生指数上涨约2.8%，恒生科技指数上涨约2.5%。港股止住连续3日累跌1642点的颓势回稳，午后在新消费概念及贵金属股带动下突破早市高位。盘面上，光通信、生物医药、环保股涨幅居前，有色金属、黄金、电力设备股回暖。老铺黄金涨超16%，药明康德涨超10%，华润啤酒、康师傅控股均涨超9%。花旗与野村认为，老铺黄金增长由门店扩张、金价上涨与提价共振驱动，盈利能力显著增强，正迈向“中国奢侈品牌”稀缺标的。
A股三大股指探底回升，沪指涨约1.8%，深成指涨1.4%，创业板指涨0.5%，全市场超5000只个股飘红。电力板块爆发，十余只成分股涨停，华电辽能7连板，韶能股份5天4板；军工装备同步走强，长城军工、湖南天雁涨停。油气开采及服务板块跟随国际油价回调，通源石油、洲际油气等股下挫。央行公告称3月25日将开展5000亿元MLF操作，为市场提供流动性支持。高盛维持对中国股票的高配建议。
宏观数据方面，国家数据局局长刘烈宏披露，截至2025年年底，我国已建成的高质量数据集超过10万个，总体量超过890PB；今年3月，我国日均Token调用量已超过140万亿，相比2024年初增长了1000多倍。
技术分析∶标普500指数日线级别仍处于200日均线下方运行，周二反弹受阻于6600点关口，5日均线继续下穿10日均线，MACD快慢线处于零轴下方，空头排列格局未改，短期需关注6500点整数关口的支撑力度。纳斯达克指数日线级别连续收出三根阴线，跌破22000点整数关口，MACD绿柱持续放大，短期弱势格局明显。恒生指数日线级别在24000点关口获得支撑后强劲反弹，收复5日、10日均线，MACD绿柱开始缩短，短期反弹有望延续，但上方25000点关口仍存在较大压力。上证指数在3800点整数关口获得强力支撑，收出放量长阳线，一举收复5日、10日均线，MACD绿柱开始缩短，RSI从超卖区域快速反弹，短期反弹信号明确，上方压力位在3950-4000点区域。
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【今日重要数据】
☆ 8:30，澳大利亚2月未季调CPI年率；
☆ 15:00，英国2月CPI月率、英国2月零售物价指数月率；
☆ 16:45，欧洲央行行长拉加德发表讲话；
☆ 20:30，美国第四季度经常帐、美国2月进口物价指数月率；
☆ 22:30，美国至3月20日当周EIA原油库存；
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