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今日摘要 现货黄金一度重回5000美元上方 现货白银涨3% AMD绩后暴跌17%，创8年最大日跌幅 "市场不会因为您的期望而改变，它只遵循自己的逻辑。" —— Mark Douglas，《交易心理分析》（Trading in the Zone） 市场概况 美国就业与ISM服务业“冷热交错”——利率预期核心变量 ? 事件说明∶ 美国1月ADP就业仅增2.2万人远低预期，但ISM服务业PMI创2024年以来新高，且价格指数上升，就业扩张疲弱。 ? 市场影响（重点影响）∶ 利率预期分歧加大 → 美元短线波动明显 滞胀交易抬头 → 利多美元与美债收益率 ...

今日摘要 现货黄金大反弹6.2%，一度逼近5000美元? 白银日内涨幅一度达12% 原油日内涨超2% "市场最疯狂的时候，往往是最危险的时候。" —— Jeremy Grantham，《泡沫预测者》 市场概况 一、美联储超鸽派表态升级∶利率预期成为当前最强变量 ? 事件说明∶ 美联储理事米兰表示∶今年需要降息不止100个基点，并称“非常期待”沃什接下来的表现；同时美国众议院批准政府融资法案，局部停摆即将结束。 ? 市场影响（重点）∶ ? 美元中期利率锚明显下移 ? 美债收益率曲线面临再度下压 ? 美元对低息货币（JPY...

今日摘要 金属盘中重挫，黄金盘中跌破4500美元创至少三周新低? 现货白银盘中曾跌超10% ? "交易的成功与否取决于您如何处理不确定性，而不是您预测未来的能力。" Reference: Mark Douglas - 《交易心理分析》（Trading in the Zone） 市场概况 一、美国制造业与利率预期∶美元核心驱动再度强化 ? 事件说明∶ 美国1月ISM制造业指数升至 52.6，大幅超预期，创2022年2月以来新高；与此同时，哈塞特公开力挺沃什出任美联储主席，强调应“尽可能精简”美联储资产负债表。 ? 市场影响（重点）∶ ? 强化“美国...

今日摘要 美元创去年5月以来最大单日涨幅 黄金暴跌10% 现货白银一度跳水36%、跌至73美元下方 "如果您不能忍受市场的波动，那您就不该进入市场。" —— Benjamin Graham，《聪明的投资者》 市场概况 特朗普明确干预美联储预期，利率锚被直接政治化 ? 事件说明∶ 特朗普提名沃什并称其“无需白宫施压，自会降息”；同时贵金属与比特币遭遇历史性暴跌，市场开始重新定价未来美联储独立性。 ? 市场影响（重点影响）∶ ? 美元长期信用锚遭遇实质性冲击 ? 美债利率预期被政治变量强行前置 ? 黄金、比特币暴...

今日摘要 金价早盘曾大涨3.3%、逼近5600美元历史高位后跳水 白银创下121美元的历史新高后，一度重挫超12% "最危险的交易情绪不是恐惧或贪婪，而是‘希望’。" Reference: Jack D. Schwager - 《金融怪杰》 市场概况 金银+工业金属进入投机化行情，全球风险定价体系动摇 ? 事件说明∶ 世界黄金协会称全球黄金需求首次突破5000吨；金银投机狂热蔓延，白银、黄金持续逼空，伦铜盘中暴涨超10%，创2009年以来最大单日涨幅。 ? 市场影响（重点影响）∶ ? 美元避险地位被实物资产明显分流 ? 通胀预期与地缘风...

经济数据及外汇市场∶ 美联储按兵不动、未暗示近期会重启降息，美股、美债变动不大。 本次利率决议有两票反对，比上次少一票，沃勒首次投反对票，和特朗普“钦点”理事米兰的主张一致。 联储声明称经济活动稳步扩张、失业率显示企稳迹象，删除“近几个月就业下行风险已增加”，重申通胀仍略高企。预测市场显示，沃勒获美联储主席提名的几率略为上升。 鲍威尔表示，通胀风险已经在一定程度上消退，就业风险可能正趋于稳定，加息并非任何人对下一步行动的基本假设。关税的大部分影响已经传导至经济，预计关税通胀将...

经济数据及外汇市场∶ 美国1月谘商会消费者信心指数超预期大幅下降至2014年来低位，数据公布，美债价格普遍上扬、收益率刷新日低，后长债的收益率回升、短债的仍下行，收益率曲线趋陡。 美联储决议前夕，美国国债价格继续小幅波动。随著就业市场趋稳，联储官员在经历数月分歧后料将恢复一定的共识，市场预期美联储将暂停降息周期。 ? 美国谘商会消费者信心公布后，美国10年期基准国债收益率在美股早盘曾下破4.21%刷新日低，后震荡上行，到债市尾盘时约为4.24%，日内升约3个基点，在连降两个交易日后反弹。 对利...

经济数据及外汇市场∶ 美国11月耐用品订单环比增长5.3%，创下近六个月最大增幅，为年末经济动能提供了积极信号，美债价格反弹。 增长主要由商用飞机订单激增驱动，剔除运输的核心订单亦连续八个月上升，显示企业设备投资持续回暖。核心资本品订单增长0.7%同样优于预期，进一步印证制造业需求改善与企业投资意愿增强。 尽管数据因政府停摆有所延迟，但仍为年末经济动能提供了积极信号。 ? 美国10年期基准国债收益率在欧股盘中下破4.20%刷新1月16日以来低位，美股盘前美国耐用品订单公布之初上测4.23%刷新日高，...

经济数据及外汇市场∶ 特朗普表示美国不打算通过军事手段获取格陵兰，并强调倾向于“立即谈判”。随后进一步澄清，暂不对欧加征关税，同时声称已形成“未来协议的框架”。 前一日因关税与地缘风险触发的“卖出美国”交易迅速逆转，美国股债汇齐涨，黄金涨势则有所降温。 ? 特朗普称，与北约秘书长吕特进行了“非常富有成效的会晤”，双方已就格陵兰岛乃至整个北极地区形成了“未来协议框架”，因此暂时不会按计划实施2月1日生效的关税 框架很快公布，协议有效期“永久”，未透露是否涉及美国拥有格陵兰。媒体称...

经济数据及外汇市场∶ 特朗普声称必须拥有格陵兰岛，威胁要在达沃斯高级别会议前对多个欧洲国家加征关税。市场重现“卖出美国”交易模式，美股、美债和美元日内均下挫。 欧洲议会冻结美欧贸易协议批准程序，虽然不会直接导致协议失效，但此举向白宫发出了强烈的不满信号。丹麦首相称不会在主权问题上谈判，做好贸易战准备。 ? 日本长债暴跌，交易员普遍将其形容为“日本版特拉斯时刻”∶提前选举预期叠加扩张性财政叙事、寿险资金持续减持以及疲弱的超长期国债拍卖。 当天40年期日债收益率历史性突破4%，20年、...